Государственные облигации: определение, доходность, виды, риски

Государственные облигации позиционируют как высоконадежную альтернативу банковским вкладам. Несмотря на реальные риски, инвестиции в долговые бумаги РФ являются выгодными, безопасными и относительно стабильными.

А еще это лучший инструмент, который поможет диверсифицировать портфель или получать постоянный, прогнозируемый доход.

Государственные облигации

Что такое ГО и в чем их особенность

Государственные облигации – ценные долговые бумаги, выпускаемые государством в лице уполномоченного госоргана. В Российской Федерации эмитентом выступает Минфин, ЦБ РФ, в других странах выпуск может организовать иной орган, например, Казначейство.

Долговые ГО не имеют радикальных отличий от обычных облигаций и обладают следующими характеристиками:

  1. Номинальная цена рублевых, в большинстве случаев, равна 1 000 р., у валютных – от 1 доллара США.
  2. По сроку они делятся на долгосрочные, среднесрочные и краткосрочные.
  3. По типу выделяют только купонные.
  4. Обращаются на фондовой бирже.
  5. Являются высоконадежными и среднедоходными.
  6. Выплаты осуществляются в денежной или имущественной форме.

Независимо от вида, гособлигации являются надежными ценными бумагами. Гарантом выплаты процентного дохода и номинала выступает государство.

Это обеспечивает своевременное получение причитающихся денег или имущества.

Что из себя представляют гособлигации и какие виды бывают — видео

Виды гособлигаций

Государственные облигации делятся на несколько видов. Каждый из них представляет собой отдельный сектор рынка долговых бондов и отличен по своим характеристикам.

Самыми популярными из них являются:

ГКО или государственные краткосрочные облигации

В прямом определении – дисконтные долговые бумаги, которые торгуются по стоимости ниже номинальной.

На практике рынок данных облигаций существовал с 1993 (год первого выпуска ГКО) по 2006 годы. Сегодня данный термин применим к ОФЗ (в частности – к ОФЗ-Н).

От котировок ГКО зависят ставки всех видов ОФЗ, а также муниципальных и корпоративных рублевых бондов.

ОФЗ

Облигации федерального займа занимают широкий сектор долгового рынка среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг.

В подавляющем большинстве случаев выпускаются Министерством финансов, ориентированы на профессиональных и непрофессиональных инвесторов.

Один из типов – ОФЗ-Н, разработан специально для привлечения физических лиц к сфере инвестиций и фондовому рынку. Подробности читайте тут.

Другие виды гособлигаций

Облигации внешнего валютного займа или ОВВЗ. Валютные ценные бумаги выпускаются в долларах США для обращения на международной фондовой бирже.

Номинальная стоимость – от 1 долл. Эмиссия проводится для торгов на международном уровне и привлечения иностранных инвесторов.

Облигации внутреннего валютного займа (ОГВВЗ). Долговые евробонды на предъявителя, номинал одной штуки – 1 000 долларов США.

Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ). Неименные ценные бумаги с купонной доходностью и номиналом в 500 рублей. Доступны к покупке гражданам РФ, а также нерезидентам страны.

Государственные сберегательные облигации. ГСО выпускаются для определенных целей – финансирования социально-значимых проектов, компенсации недостатка бюджета, покрытия кассовых разрывов и т.д.

Недоступны к покупке физическим лицам – приобретателем может стать негосударственный ПФР, страховая компания, инвестиционный фонд акционерного типа, а также государственные корпорации и внебюджетные фонды.

Облигации государственного нерыночного займа или ОГНЗ. Предназначены только для юридических лиц, являются именными и не обращаются на вторичном долговом рынке.

Гособлигации, погашаемые золотом. Именные бонды представляют собой золотой сертификат. Не имеют процентной доходности. Номинальная стоимость оценивается не в денежном эквиваленте, а в золоте, при погашении облигации владелец получает 1 кг драгоценного металла.

Физическим лицам к покупке доступны далеко не все виды гособлигаций. А начинающим трейдерам рекомендуется оставить выбор на самых популярных.

Все типы ОФЗ сочетают в себе основные плюсы: доступность и надежность.

Цели эмиссии

Эмиссия государственных облигаций на российский или международный фондовый рынок позволяет правительству привлечь в бюджет дополнительные денежные средства.

Целью выпуска и использования финансов может быть:

  1. Регулирование объема денежной массы в обращении.
  2. Управления индексом инфляции.
  3. Регулирование валютного курса.
  4. Исполнение обязательств по другим выпускам.
  5. Перемещение денежных средств из одного сегмента рынка в другой.
  6. Формирование вектора доходности различных бондов. Прибыльность муниципальных и корпоративных облигаций всегда ориентирована на ГКО.
  7. Решение различных социально-экономических задач на уровне государства.

Простым языком – правительство использует деньги для финансирования страны, а также привлекает население к инвестиционной деятельности.

Облигации – более доходный вариант, в сравнении с банковскими депозитами, и менее рисковый, чем вложение средств в недвижимость или драгоценные металлы.

Надежность инвестирования

Обратите внимание!
Гособлигации являются самыми надежными ценными бумагами на всем долговом рынке, причем не только на российском.

Риск вложения в облигации – банкротство эмитента, то есть неспособность оплатить инвестору купонный процент или номинальную стоимость ценной бумаги.

Несмотря на крах ГКО в прошлом, сегодня дефолт государственных ценных бумаг маловероятен. Правительство страны найдет способ исполнить обязательства, даже если экономическая обстановка накалится.

Дефолт, в том числе технический, повлечет за собой массу негативных последствий – падение имиджа страны, активная продажа бондов западными фондами.

Оценка надежности компаний или стран осуществляется на основе кредитного рейтинга. Причем доверять стоит только авторитетным рейтинговым компаниям.

В текущем году инвестиционный показатель подтвержден всеми участниками «большой тройки». S&P подтвердило рейтинг с прогнозом «стабильный».

А Moody’s, хоть и с опозданием, повысило его с непривлекательного Ba1 до инвестиционного Baa3, также со стабильным прогнозом.

Важно: Несмотря на действующие и возможные в будущем санкции, экономика страны заметно окрепла, в сравнении с 2014 и 2015 годами.

Даже потенциальный запрет на покупку российских гособлигаций со стороны запада не повредит долговому рынку. Это и подтвердили ведущие иностранные рейтинговые агентства при формировании кредитного рейтинга на уровне «инвестиционный».

Доходность гособлигаций

Видов гособлигаций много, но потенциальную прибыль оптимально анализировать только по ОФЗ. Именно эти бонды являются самыми понятными и доступным для непрофессиональных инвесторов и трейдеров-физлиц.

Важно: Средний процент доходности по государственным облигациям в текущем году составляет порядка 7,5 – 8% годовых.

Такие показатели демонстрирует анализ облигаций сайт Русбондс. Но цифры не учитывают потенциальной прибыли от спекуляции: рыночные цены периодические колеблются, что позволяет сбыть долговую бумагу намного дороже.

ОФЗ-Н выделяются из общего объема облигаций федерального займа растущей процентной доходностью, которая за три года с 6% увеличивается до 8,6%. Однако итоговая прибыль к погашению также составит 7,23 – 7,25% годовых.

Больший объем в середине 2019 года занимают ОФЗ. О доходности этих облигаций подробно написано в этой статье. Поэтому здесь рассмотрим процентные выпуски государственных облигаций на предъявителя от ЦБ РФ – КОБР.

КОБР-21-об:

  • Номинал – 1 000 р.
  • Купонная ставка – 7,5% годовых, периодичность выплаты – 4 раза в год.
  • Погашение – 14.08.2019г.
  • Цена чистая – 100,006% (1000,06 р.).
  • НКД – 13,56р.
  • Доходность эффективная – 7,906%, доходность простая к погашению – 7,6293% (процент доходности учитывает чистую цену облигации)

Вложение в такой выпуск принесет 7,5% годовых за месяц, который остался до погашения. Учитывая комиссию брокера и депозитария, инвестиция имеет смысл при крупных суммах.

Однако ни один банк не предоставит подобную возможность – краткосрочных вкладов под 7,5% не существует.

КОБР-22-об:

  • Номинал – 1 000 р.
  • Купонная ставка – 7,5% годовых, периодичность выплаты – 4 раза в год.
  • Погашение – 11.09.2019г.
  • Цена чистая – 100,014% или 1000,14 р.
  • НКД – 7,81 р.
  • Доходность эффективная – 7,606%, доходность простая к погашению – 7,3708%.

Аналогично 21, выпуск 22 будет погашен в ближайшее время, что делает инвестицию краткосрочной. Однако это существенно снижает риски и дюрацию, позволяя получить 7,3 – 7,6% годовых в виде дохода.

Важно: Рост доходности ликвидных выпусков демонстрирует индекс государственных облигаций RGBI. Показатель снижается, когда средневзвешенная чистая стоимость ценных бумаг падает, соответственно, их прибыльность возрастает.

Существующие риски

Все виды облигации государства считают сверхнадежными. Риск не получить купон и номинал существует, если экономика страны потерпит крах.

Однако подобные события не происходят внезапно, тому предшествует масса предпосылок. Кроме того, настоящее положение дел в стране более чем стабильное.

При этом квалифицированные и непрофессиональные аналитики и даже инвесторы считают, что риски у облигации с государственной гарантией есть.

Это утверждение не лишено оснований, поэтому рассмотрим, чем рискует физическое лицо, одалживая деньги государству.

Риск #1

Не исключено, что рыночная стоимость ценной бумаги существенно снизится. Это возможно в нынешних условиях, когда вероятны новые санкции со стороны запада.

Они могут затронуть покупку облигаций РФ, тогда американские и европейские фонды начнут массово сбывать их. По закону спроса и предложения, рыночная стоимость может упасть, подобное было в 2018 году.

При этом различные банки и инвестиционные фонды быстро раскупят выгодные активы, ведь номинал при падении цены облигации не меняется.

Обратите внимание!
Ситуация быстро стабилизируется. Кстати, такими обвалами вполне можно пользоваться, приобретая ОФЗ по цене 80 – 95% (800 – 950 р.).

Риск можно назвать спекулятивным, так как, продержав облигацию госзайма до погашения, инвестор ничего не потеряет.

Напротив – владелец получит и купонный процент, и выплату номинала. Однако если потребуется быстро обратить ценные бумаги в наличность, цена реализации будет ниже закупочной.

Риск #2

Колебания купонного процента. У ОФЗ-ИН и ОФЗ-ПК процент купона привязан к переменным значениям – РУОНИА или индексу инфляции.

Значения могут, как вырасти, так и снизится. Вслед за этим падает и доходность к погашению. В теории, прибыльность таких ценных бумаг может быть ниже, чем у ОФЗ-ПД или выпусков КОБР.

Здесь речь идет о риске упустить часть прибыли, если переменные снизятся, но не о потери вложений.

Риск #3

Еще один риск, который затронет только часть доходности. Долгосрочные облигации предполагают определенные условия до погашения.

В настоящий момент средневзвешенная доходность по облигациям государственного займа – 7,5 процентов. Однако если ключевая ставка начнет расти, как это было в 2014-2015 годах, условия по банковским вкладам станут более выгодными.

Обратите внимание!
Рыночная стоимость длинных облигаций с прибылью в 7,5% упадет, ведь появятся более выгодные варианты. Продавать такие ценные бумаги невыгодно, придется держать до погашения, получая скромные проценты на фоне доходных альтернатив.

При этом нужно помнить и об инфляции, в подобной ситуации она возрастет и поглотит весь финансовый интерес. Деньги будут заморожены на длительный срок.

Риск #4

Он касается только новичков, которые на первых порах не способны верно оценивать ликвидность и производить расчеты.

Выйти на биржу можно и с 1 000 рублей, однако такая инвестиция принесет только убытки. Важно помнить о сопутствующих расходах – комиссиях брокера и депозитария, который хранит все документы.

В итоге, ваша доходность будет в районе 75 рублей в год, а отдадите за обслуживание, при условии низкой активности на бирже, около 300 – 400 рублей. Таким образом, инвестировать в государственные облигации нужно с более крупных сумм.
С каких именно – легко рассчитать, наведя справки о стоимость депозитария и комиссионных посреднику-брокеру за проведение операций. Как правило, минимальных входной порог – 10 000 – 15 000 рублей.

Выводы

Понимая, что такое государственные облигации РФ для физических лиц и для чего они выпускаются, легче объяснить их высокую надежность.

Несмотря на отсутствие страхования, как по вкладам, именно ГО позволяют гибко управлять финансами, совершая сделку за сделкой.

Рынок государственных облигаций не пресыщен выпусками, однако объем в обращении позволяет удовлетворить спрос, сохраняя высокую ликвидность.

С опытом каждый сможет глубже анализировать те или иные виды бондов, выгодно приобретая их по сниженной цене и реализуя по завышенной.

Ссылка на основную публикацию