Погашение облигаций: этапы, расчет доходности, формулы, налогообложение

Погашение облигаций – это возврат эмитентом, внесенных денежных средств инвестором при покупке долговой бумаги.

Каждая из них имеет сроки погашения, то есть дату, которая заранее оговаривается между участниками сделки и прописывается в настоящем договоре.

Как происходит погашение и расчет доходности, а также этапы процесса – вопросы, которые следует рассмотреть подробнее.

Что такое доходность к погашению облигаций, расчет по формулам

Доходностью к погашению (ДП) облигационной бумаги является ставка по внутренней доходности потока денежных средств по долговой бумаге, если она покупается до полного погашения обязательств по ней.

облигации погашены

Данный показатель подлежит расчету. Это необходимо для инвестора, а именно для подсчета справедливой стоимости долговой бумаги. В нее включены исключительно экономические издержи, которые имеют достоверное обоснование.

Рассчитывается доходность облигации идентично ставки внутренней доходности. Существует несколько нюансов, которые нужно знать перед подсчетами.

Облигации продаются дисконтов в том случае, если ее купонная доходность (КД) меньше, чем ДП.

По стоимости установленной эмитентом облигационные бумаги реализуются в том случае, если КД = ДП.

В том случае, если КД больше, чем ДП, долговая бумага реализуется с учетом премиальных процентов.

Простая формула доходности к погашению облигации выглядит следующим образом:

ДП = КВ/Ц*100, где

  • КВ – купонные выплаты;
  • Ц – стоимость облигации на момент приобретения.

Пример

Если купить долговую бумагу за номинальную стоимость, допустим, 1000 рублей, а купонные выплаты по ней составили 150 рублей, то ДП = (150/1000) * 100. Следовательно, доходность будет составлять 15%.

Рассмотрим ситуацию, когда облигационной бумагой пользовались не одни год и купонные платежи продолжают поступать, то тогда следует рассчитать доходность к погашению купонной облигации:

ДПК = ((Н-Ц)+КВ)/Ц)*365/ДН*100, где

  • Ц – цена долговой бумаги;
  • Н – цена равная последней котировки на продажу;
  • КВ – купонные выплаты за весь период пользования долговой бумагой;
  • ДН – то ко-во дней, которое отражает фактическое держание (пользование) облигацией.

Пример

Стоимость долговой бумаги составляет к покупке 980 рублей, а к продаже 1000 рублей. Ежегодно выплачивается 150 рублей по купонным платежам, а запланировано пользоваться облигацией примерно 1095 дней.

Соответственно получается:
(1000-980)+450/980*365/1095*100=35%

Зная несложные формулы, каждый инвестор сможет просчитать свою будущую доходность от покупки облигационной бумаги до ее полного погашения.

Что такое дата погашения, ее особенности

Датой погашения облигационной бумаги является определенная дата, которая ранее оговорена между эмитентом и покупателем. Согласно ей держатель получает стоимость долговой бумаги в номинальном объеме.

Согласно статистическим данным, на сегодняшний день на фондовом рынке преобладают сроки от 1 года до 30 лет.

Облигации подразделяются на:

  • краткосрочные (до 5 лет);
  • бумаги со средним сроком (от 5 до 12 лет);
  • долгосрочные (от 12 до лет).
Некоторые долговые бумаги могут иметь досрочное погашение, это означает, что эмитенту можно запросить выкуп облигации ранее указанного срока. Также и держатель имеет право прекратить пользоваться ей до оговоренного срока.

Как правило, если инвестор заявляет о возврате своих уплаченных средств, не зависимо от причины, ему предлагается инвестировать деньги в другие более выгодные продукты этого же эмитента.

Специалисты говорят, что в таких случаях присутствует так называемый риск реинвестирования, это когда эмитент отказывается полностью выполнять свои обязательства.

Поэтому рекомендуется всегда приобретать отзывные облигационные бумаги.

Процесс погашения

Погашение облигаций происходит просто. В назначенный день, который прописывается в настоящем договоре, заключенном между эмитентом и инвестором, первый, то есть владелец бумаги выкупает ее. При этом он платит бывшему держателю всю ее номинальную стоимость.

Происходит это не при личном присутствии, а на ранее открытый счет в брокерской компании, который закреплен за инвестором, переводится сумма.

Бывший держатель облигационной бумаги, только от туда может обналичить полученные средства, запросив перевод на свой личный рублевой счет.

Бывает такое, что инвестор раньше указанного срока желает получить обратно номинальную стоимость облигации и тем самым прервать сотрудничество с эмитентом.

Тогда погашение облигации эмитентом досрочно, происходит только после получения письменного заявления от держателя долговой бумаги.

Но такой механизм редко используется на практике, чтобы не получилось рисковых ситуаций, например, технический дефолт.

Это значит, что договор с инвестором прекращается, но средства будут переведены позже, поле установления финансового равновесия компании.

Важно! Если в договоре прописано, что облигация может быть погашена досрочно по инициативе держателя, то в таких случаях дополнительно указываются сроки, в рамках которых инвестор не имеет права требовать возврата номинальной стоимости долговой бумаги.

Это так называемый период-подушка для эмитента. Именно за это время будут готовы бумаги и сумма, которая была уплачена покупателем (номинальная цена долговых бумаг).

Обратите внимание!
Многие начинающие инвесторы задаются вопросом – можно ли продать облигации раньше срока погашения обязательств? Да, продать можно, но сделку нужно согласовывать с владельцем долговой бумаги (эмитентом).

Стоит отметить, что выплата процентов происходит двумя способами: денежным и не денежным. В первом случае инвестору выплачивается сумма купюрами, во втором – есть право выбора, можно получить сумму в денежном или в имущественном эквиваленте.

Все это обязательно прописывается в договоре на начальном этапе покупки долговой бумаги. Так просто изменить свое решение в получении выплат инвестор не имеет право.

Также можно оформить конвертацию – это обмен истекших облигаций на новые из расчета купонных выплат.

Уплата налогов за пользование облигациями

После приобретения облигационной бумаги инвестор обязуется уплатить налог от полученной прибыли. Его размен стандартный – 13%.

Но стоит отметить, что облигации регионального и государственного назначения не облагаются налогом в отличие от корпоративных.

Если сотрудничество с компанией-эмитентом происходит через брокера, то именно он выступает в роли посредника между держателем и налоговой организацией. На него ложится обязанность удержания налогового вычета.

При приобретении корпоративных долговых бумаг стоит выделить, что выгодно купить облигацию с низкой доходностью, чтобы налоговый вычет был как можно меньше.

Пример

Если разница в доходности такая: одна облигационная бумага приносит 10% прибыли, а другая 12%, то в последней налоговый вычет «съест» большую часть купонной прибыли.

В целом, зная как правильно рассчитать доходность к погашению облигаций, каждый инвестор сможет просчитать свой купонный доход, который будет выплачен после окончания периода пользования долговой бумагой.

Облигация является надежным источником пассивного дохода только в том случае, если инвестор полностью оценил финансовые возможности эмитента и уверен в его благонадежности.

Про налогообложение облигаций – экспертное видео

Об авторе -> Анастасия Ишунина

Анастасия ИшунинаУ меня два высших образования: земельно-имущественное и экономическое. Второй ВУЗ, Южно-уральский институт экономики и права, закончила по специальности: "Экономист-менеджер городского хозяйства".
Люблю делиться опытом и знаниями в свободное от работы время.

Ссылка на основную публикацию
Adblock
detector