Про дивидендный гэп простыми словами

Сейчас инвесторы пристально следят за корпоративными новостями крупных компаний, которые планируют выплатить дивиденды по итогам III квартала.

Обычно сразу после отсечки (даты закрытия реестра акционеров) котировки ценных бумаг существенно снижаются. Такое явление называется дивидендным гэпом — разбираемся, почему это происходит и как вести себя инвестору.

Что такое дивидендный гэп

Термин «гэп» (в пер. с англ. «разрыв») в мире инвестиций обычно означает существенную разницу между ценой закрытия торгов и их открытия на следующий день. К дивидендному гэпу приводит решение совета акционеров компании о выплате дивидендов.

Как и почему возникает дивидендный гэп

По большому счету, возникновение дивидендного гэпа — неизбежное явление. Практически каждая компания регулярно выплачивает своим акционерам дивиденды как своеобразный бонус за лояльность и веру в ее перспективы. Это может происходить раз в год, раз в полгода и даже раз в квартал — все зависит от дивидендной политики компании.

Если совет акционеров принимает решение направить на выплату дивидендов часть прибыли или свободного потока, инвесторы начинают массово скупать акции. В итоге ценные бумаги растут в цене и к моменту отсечки — когда сформирован реестр акционеров, которые получат дивиденды, могут взлететь на 5–10%.

После наступления гэпа инвесторы часто начинают избавляться от акций, что приводит к падению их стоимости. Дополнительной причиной может стать уменьшение капитала компании на величину выплачиваемых дивидендов, что также побуждает акционеров продать ценные бумаги.

Отличительные особенности

Как правило, падение цены коррелирует с установленной суммой дивидендов. Если условный акционер получил дивиденды в размере 5%, то, вероятнее всего, в рамках дивидендного гэпа бумаги упадут на аналогичное значение. Но так происходит не всегда, что и делает это явление таким заманчивым для трейдеров. Случалось, что процент падения более чем в два раза превышал ставку по дивидендам.

Практически в 90% случаев акции возвращаются к своей изначальной стоимости или близкой к ней. После короткого периода ажиотажа ситуация начинает постепенно выправляться. Точный срок закрытия гэпа спрогнозировать сложно, поскольку он зависит от многих факторов. Это еще одна причина возможных поражений или побед инвесторов.

Стратегии инвестирования

Инвестор покупает акции компании до отсечки и получает свои дивиденды. При этом он рассчитывает, что цена акций восстановится, и ему удастся зафиксировать прибыль.

1. Инвестор покупает акции после объявления решения о выплате дивидендов и продает их незадолго до даты закрытия реестра. Таким образом он может рассчитывать на курсовую прибыль, так как перед отсечкой акции обычно выходят на пиковую стоимость. Дивиденды при этом он не получает.
2. Инвестор покупает акции при наступлении дивидендного гэпа с расчетом приобрести их по минимальной стоимости. В этом случае он также не получает свои дивиденды, но может надеяться на прибыль при закрытии гэпа и дальнейшем росте акций. Такая стратегия подходит для долгосрочного инвестирования.

Особенности режима торгов «Т+2»

Режим торгов «Т+2», по которому работает в частности Московская биржа, подразумевает, что в реестр акционеров для выплаты дивидендов будут включены инвесторы, которые приобрели акции не позднее чем за два дня до даты отсечки. Этот факт нужно учитывать при планировании сделок, в том числе реализации дивидендных стратегий.